今天上午加拿大央行公布年内第 6 次利率决议，正在续按揭或者准备置换按揭的朋友，除了盯着 2.25% 会不会动，还应该同时看一个更外部的变量：美加贸易战正在再升级。Ratehub Blog 最新一篇分析文（最后更新 2026-08-28）帮我们梳理了背后的路径。
先看 8 月发生了什么
白宫在 8 月 22 日启动了新一轮关税，据其自己的说明，受影响商品约占加拿大对美出口的 5%——按金额计算约 280 亿加元。
这次不涵盖能源、钾肥、鱼类、关键矿物以及 Section 232 已经在征税的产品。此外要提醒的是，2025 年 4 月那轮"对等"全球关税加拿大被豁免，但之前已经在执行的 非 CUSMA 进口 25%、汽车及零部件 25%、钢铝 25% 都还在。
加拿大这边也没客气。8 月 25 日渥太华宣布对 700 多种美国进口产品加征反制关税，金额约 276 亿加元，税率从 15% 到 50% 不等，9 月 8 日正式生效；其中钢铝反制税翻倍到 50%。
关键点：固定 vs 浮动，两条完全不同的路径
Ratehub 分析师最想让读者明白的一点是：加拿大的固定按揭利率和浮动按揭利率，受不同的经济力量影响。所以关税这种大变量出来，两种利率可能同时受压，也可能方向出现分歧。
固定利率：看债券收益率
固定利率主要跟着加拿大政府债券收益率走，尤其是 5 年期国债收益率。关税这种大规模不确定性事件出来后，投资者一般会往安全资产避险，涌进国债市场——需求上升，债券价格上升、收益率下降。收益率一跌，银行的固定按揭报价往往会跟着往下调。
换句话说，关税打起来，短期内对固定利率反而是往下的力量。这也是过去几周部分 5 年期固定按揭报价出现小幅松动的原因。
浮动利率：看央行隔夜利率
浮动利率跟随的是加拿大央行的隔夜政策利率——通过银行的 prime rate 传导。关税打击加拿大出口和整体经济增长时，央行为了保就业保 GDP，理论上会更倾向于降息，也就是给浮动利率下压空间。
但请注意反向的力量：关税同时会推高进口商品成本，可能把通胀往上顶。通胀一涨，央行反而会犹豫要不要降息——甚至可能被迫按兵不动或加息。这就是为什么今天央行大概率维持 2.25%：既想保经济，又要防通胀，两难。
温哥华华人怎么办
先说结论：短期内没有一个稳赚的选择，重点是理清自己家的现金流承受力。
如果你近期要续按揭，可以关注几件事：一是央行今天的会后声明——语气比数字重要，看有没有暗示后面几次会议会降息；二是5 年期国债收益率的走势，直接告诉你固定利率报价的方向；三是你自家的心理承受度——浮动利率如果央行接下来真降息可以省一大笔，但若通胀反扑、央行加息，浮动的负担会立刻加重。
比较保守的做法是：混合按揭——一部分固定锁定风险，一部分浮动博降息空间；也可以选择较短的固定年期（比如 2-3 年），把重大决定推到明后年局势更明朗时再做。
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